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医药生物行业周报:加仓处于底部优质标的和关注抗生素底部反弹行情

发布时间:2016-12-27    研究机构:国海证券

投资要点:

市场表现:上周医药生物板块涨幅-0.34%,涨幅在28个行业中排名第10,跑赢沪深300 0.56pp。生物制品表现相对较好,涨幅为0.99%;跌幅最大的板块是医疗服务,为-1.48%。其他板块表现如下:医药商业(-0.41%)、化学制药(-0.57%)、中药(-0.51%)、医疗器械(-0.7%)。行业整体估值(整体法,剔除负值)42.50倍,相对沪深300PE溢价率约为3.67倍,处于历史中部位置。其中,医疗器械(63倍)、生物制品(52倍)和医疗服务(106倍)估值较高,化学制药(49倍)、医药商业(33倍)、中药(31倍)估值相对偏低。

本周重点资讯:1)卫计委:关于促进单采血浆站健康发展的意见;2)医保异地结算进落实期人社部:突出北上地区;3)CDE发布关于《细胞制品研究与评价指导原则》(征求意见稿);4)国家卫生计生委关于印发血液透析中心基本标准和管理规范(试行)的通知。

本周观点:维持行业“推荐”评级。加仓处于底部优质标的和关注抗生素底部反弹行情。

1.前期大盘杀跌,部分基本面良好有业绩支撑的标的投资价值重现。密切关注柳州医药、华兰生物、信立泰。

2.抗生素底部反弹行情 硫红霉素长期低价运行,以及环保压力的增大,小产能逐步退出,目前生产厂商由2014年20家减少至目前3家(科伦药业、东阳光和宁夏启元),供需逐渐均衡。国内厂家上调至最新价格310-315元/kg,前期价格最低达到270-280元/kg。关注相关受益标的:科伦药业(硫氰酸霉素)。 6-APA受限产能和环评压力影响,供需趋于平衡,目前价格已较之年中上涨30%,关注抗生素底部反弹行情。抗生素相关的青霉素工业盐、7-ACA和7-ADCA。青霉素工业盐、7-ACA和7-ADCA价格处于历史底部,长期的低价运行,部分产能退出,供给出清,受河北石药和华北制药(600812)有停产的预期影响,目前,青霉素钠盐每千克已上涨超过10元,7-ACA价格上涨预期强烈,关注联邦制药、鲁抗医 药、健康元、现代制药。

本周重点推荐个股及逻辑:

柳州医药(区域流通龙头受益两票制、低估值业绩增长稳定)、华兰生物(血制品仍处于高景气、业绩高增长)、信立泰(优质仿制药标的,业绩成长性好,估值低)。

风险提示:系统性风险;行业政策风险;个股业绩低于预期风险;涨价不确定性风险。

申请时请注明股票名称